一周连发两则股份拍卖公告，曲江文旅三年累计亏损超 5.7 亿元
初来西安，第一站会选择哪里？大唐不夜城必定是热门之选。凭借“不倒翁小姐姐”、盛唐密盒等火爆全网的热门 IP，大唐不夜城常年稳居西安各大景点人流量排行榜首位。在刚刚过去的“五一” 黄金周，其游客接待量更是高达 225 万人次，即便是午夜12点也依然游人如织。然而，在游客们沉浸于盛唐风情之时，大唐不夜城背后的操盘方曲江文旅，却深陷盈利困境，近期接连发布的多份公告，更是将其推向舆论的风口浪尖。━━━━一周之内两上“货架”5 月 11 日晚间，曲江文旅一纸公告，引发市场高度关注。公告显示，公司控股股东曲江旅游投资集团（以下简称 “旅游投资集团”）于 5 月 8 日收到《浙江省绍兴市中级人民法院通知书》，其持有的曲江文旅 1200 万股股票将被拍卖。此次拍卖股份占旅游投资集团持股数量的 10.48%，占曲江文旅总股本的 4.7%，且该部分股份目前处于冻结状态。此次股权拍卖的背后，是一起借款纠纷。因西安曲江文化产业资本运营管理有限公司与绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司的合同纠纷，旅游投资集团作为担保方，承担了连带担保责任。就此，曲江文旅表示，控股股东正积极与资本运营公司沟通，力求在司法处置前与借款方达成协商。值得注意的是，这并非该笔股权首次面临拍卖风险。2024 年 10 月底，曲江文旅曾公告称，资本运营公司与绍兴柯桥汇金小额贷款股份有限公司就借款事项达成和解，浙江省绍兴中级人民法院撤回了对该 1200 万股股票的拍卖事项。如今纠纷再起，股权拍卖风险重现，折射出问题解决的复杂性和艰巨性。事实上，这只是曲江文旅近期股权拍卖风波的冰山一角。5 月 6 日，曲江文旅便已发布公告，旅游投资集团持有的 1600 万股无限售条件流通股将被拍卖，起拍价达 1.45 亿元。这部分被拍卖股份占旅游投资集团持股数量的 13.97%，占曲江文旅总股本的 6.27%，同样处于冻结状态。此次拍卖源于陕西省国际信托股份有限公司与曲江旅投、西安曲江文化产业投资（集团）有限公司、西安曲江新区管理委员会的借款合同纠纷，因申请强制执行而引发。面对这两次股权拍卖，曲江文旅虽宣称不会影响公司生产经营及控股股东和实控人地位，但局势依然充满变数。据曲江文旅5月13日发布的公告，旅游投资集团持有曲江文旅 114,511,121 股，占总股本的 44.9%。而上述两起拟被拍卖的股份占到了旅游投资集团所持股份的24.45%，倘若这部分股份被同一家公司竞得，那么旅游投资集团或将失去曲江文旅第一大股东的位置。“作为大股东，不会轻易放弃曲江文旅的控股权，毕竟还有下面很多5A景区的运营权，现在需要曲江文旅和大股东去筹资以缓和目前的情况。”一位不愿具名的分析人士对中房君说道。事实上，在过去的2024年，类似事件已经发生了三次。2024年7月，曲江文旅被上海金融法院宣告将司法拍卖2840.57万股股票；10月，又有1200万股股票被宣布司法拍卖；12月，1600万股股票也被宣布司法拍卖。彼时，中房君曾以投资者身份致电曲江文旅，工作人员表示：“只是收到了这个通知，是否会执行还没有收到通知，一切以公告为准。”而最终，双方暂时达成了一致，这三次拍卖也就未能成交。在上述两则股份拟被法拍的公告之外，5月13日，曲江文旅再次了披露控股股东旅游控股集团的债务情况。根据公告，旅游投资集团因债务问题涉及的诉讼金额总计为12934.60万元、5753.39万元、11168.55万元和461.13万元，分别对应浙江浙银金融租赁股份有限公司、富邦华一银行有限公司西安分行、西安中马国际置业有限公司和陕西至高诺人力资源有限公司。留给曲江文旅的债务压力不小。━━━━ 难回收的应收账款股权拍卖风波的背后，是曲江文旅不容乐观的财务状况和经营困境。背靠西安曲江新区管理委员会，坐拥国家5A 级旅游景区 “大唐芙蓉园・大雁塔景区”、国家 4A 级旅游景区 “曲江海洋极地公园”，以及大唐不夜城、西安城墙等知名景区，曲江文旅在西安旅游市场占据重要地位。然而，现实却是，曲江文旅却已连续三年亏损。2022年至2024年，曲江文旅营业收入分别为8.91亿元、15.04亿元、12.53亿元，同比分别增长-34.75%、68.80%、-16.68%；净利润分别为亏损2.48亿元、1.95亿元、1.31亿元，同比分别增长-3448.86%、21.22%、32.79%，公司三年累计亏损5.74亿元。对于2024年的业绩下降，曲江文旅表示，公司公建物业管理收入下降了2.53亿元，旅游景区和演艺票销类业务收入下降了0.45亿元。2025年一季度，公司业绩仍未好转。公告显示，一季度，曲江文旅实现总营业收入3.06亿元，同比减少23.67%；实现归属母公司净利润-4360.89万元，同比减少2161.76%。这或许并非最主要的原因。上述分析人士分析认为，“曲江文旅业绩表现不佳主要有两点原因：首先，公司自身造血能力较弱，下属景区一半不盈利；其次，公司应收账款较多，还有很多都是关联企业。”作为一家“政企不分”的上市公司，应收账款一直是曲江文旅的一大难题，公司也数次收到了上交所的监管函。在曲江文旅的6大业务中，旅游景区运营管理业务收入占比为52%，影响着公司的主要业绩。曲江文旅所运营的景区并非自有资产，其采用的模式为轻资产管理，也就是说曲江文旅既不承担景区的开发成本，也不享有景区门票收入增长带来的红利，仅收取相关管理部门所支付的管理酬金，此外还有文化演艺以及酒店管理等附加收入。这种“旱涝保收”模式本可以保护曲江文旅不受门票销售波动的影响，但现实却是，运营费回收艰难。数据显示，2021年~2024年，曲江文旅欠款性质以管理酬金为主的应收账款余额分别为10.73亿元、12.2亿元、14.55亿元、8.13亿元。其中，2024年年末，应收账款最大欠款方为西安曲江新区事业资产管理中心，该公司是曲江新区管理委员会下属事业单位。据曲江文旅披露，截至2024年12月31日，公司应收账款账面余额11.77亿元，坏账准备金额3.65亿元。为了缩减应收账款规模，曲江文旅还出售了部分非核心资产。2024年，曲江文旅以非公开协议转让方式将持有的西安曲江大明宫国家遗址公园管理有限公司100%股权转让给西安曲江大明宫投资（集团）有限公司，将持有的西安山河景区运营管理服务有限公司51%股权协议转让给西安山河旅游发展有限公司。此外，还挂牌转让全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%股权及1.67亿元债权。此外，公司还于2024年末收回西安曲江新区事业资产管理中心等欠款2.285亿元。“类似的模式已经有很多年的历史了，但是一直没有走出很好的路径。中国的旅游行业一直是半市场化，运营企业处于弱势，所以不能成为可复制的商业模式。”景鉴智库创始人周鸣岐对中房君说道。曲江文旅要需要解决的不只有应收账款的问题，还有自身的造血能力。在2024年年报中，曲江文旅共有10家子公司，其中有5家亏损。“西安的很多景区赚钱能力堪忧，缺乏创意和变现能力，无法调动本地消费。”上述分析人士说道。周鸣岐也对曲江文旅的景区运营保持怀疑态度，“非市场化的企业运营能力有限，虽然说曲江文旅做过一些大IP，但这类企业的人员设置类似于行政单位，团队缺乏专业人员，并具备持续研发的能力。”在他看来，门票收入是旅游公司的大头，倘若改为门票分成模式，那么曲江文旅的日子或许会好过很多。(中国房地产报西安）一群蛀虫
页:
[1]